Задача 1.

Фирма производит и продает товар, основная информация по которому следующая.

Объем продаж – 90 тыс. шт. в год.

Цена – 1200 руб./шт.

Средние переменные расходы – 700 руб./шт.

Постоянные расходы – 38 млн. руб. в год.

Задание

1. Рассчитать прибыль, порог рентабельности, запас финансовой прочности, силу воздействия операционного рычага. Построить график доходов и расходов показать точку безубыточности предприятия, ЗФП, прибыль.

2. Оценить 10 %-е увеличение переменных издержек и цены: пересчитать все показатели и ответить на вопрос — на сколько можно сократить объем реализации продукции без потери первоначальной прибыли?

3. Оценить 10 %-е снижение постоянных расходов: пересчитать все показатели и ответить на вопрос — на сколько можно сократить объем реализации без потери первоначальной прибыли?

Решение:

1. Исходные данные представим в таблице

Показатель Ед. изм. Значение
Временной период расчета Год 1
Постоянные затраты фирмы TFC Тыс.руб. 38000
Средние переменные затраты AVC Тыс.руб. 0,7
Среднерыночная цена Р Тыс.руб. 1,2
Объем реализации Q Шт. 90000

2. Расчет основных показателей

Показатель Ед. изм. Значение
1. Валовая маржа (величина покрытия)
Выручка от реализации Тыс.руб. 108000
Переменные издержки (материалы, переменная зарплата, другие переменные издержки) Тыс.руб. 63000
= Валовая маржа Тыс.руб. 45000
2. Коэффициент валовой маржи (доля валовой маржи в выручке)
Валовая маржа / Выручка от реализации
3. Процент валовой маржи
Валовая маржа ∙ 100 / Выручка от реализации %
4. Постоянные издержки 38000
5. Порог рентабельности
5.1. В рублях
Постоянные издержки Тыс.руб. 38000
/ Коэффициент валовой маржи 0,417
= Тыс.руб. 91200
5.2. В штуках
Порог рентабельности в рублях Тыс.руб. 101000
/ Цена Тыс.руб. 1,2
= Шт. 84167
6. Запас финансовой прочности
6.1. В рублях
Выручка от реализации Тыс.руб. 108000
Порог рентабельности Тыс.руб. 101000
= Тыс.руб. 7000
6.2. в процентах к выручке от реализации
Запас финансовой прочности в рублях Тыс.руб. 7000
* 100 % 700000
/ Выручка от реализации Тыс.руб. 108000
= % 6,5
6.3. В штуках
Запас финансовой прочности в рублях Тыс.руб. 7000
/ Цена Тыс.руб. 1,2
= 5833
7. Прибыль
7.1. Базовый метод
Выручка от реализации Тыс.руб. 108000
Переменные издержки Тыс.руб. 63000
Постоянные издержки Тыс.руб. 38000
= Тыс.руб. 7000
7.2. Запас финансовой прочности в рублях Тыс.руб. 7000
* Коэффициент валовой маржи 0,417
= Тыс.руб. 2916,67
8. Точка безубыточности
8.1. В рублях
Постоянные издержки Тыс.руб. 38000
/ (выручка от реал. – переменные затраты) Тыс.руб. 45000
* Выручка от реализации Тыс.руб. 108000
= Тыс.руб. 91200
8.2. В штуках
Постоянные издержки Тыс.руб. 38000
/ (цена – переменные изд. на единицу) Тыс.руб. 0,5
= Шт. 76000
9. Сила воздействия операционного рычага
Валовая маржа 45000
/ Прибыль 7000,0
= 6,43

Графическая иллюстрация точки безубыточности:

На рисунке изображены:

– постоянные издержки (38000 тыс.руб.);

– объем реализации в штуках (90000 шт.) и в рублях (108000 тыс.руб.);

– точка безубыточности в штуках (76000 шт.) и в рублях (92000 тыс.руб.).

Как можно видеть, в течение года предприятие достигает точки безубыточности и заканчивает финансовый год с запасом финансовой прочности и с рентабельностью 6,5%.

2. Оценить 10 %-е увеличение переменных издержек и цены

Повысим цену до 1,2 ∙ 1,10 = 1,32 тыс. руб.

Переменные издержки до 0,7 ∙1,1=0,77 тыс. руб.

Пересчитаем таблицу с основными финансовыми результатами:

Исходные данные:

Показатель Ед. изм. Значение
Временной период расчета Год 1
Постоянные затраты фирмы TFC Тыс.руб. 38000
Средние переменные затраты AVC Тыс.руб. 0,77
Среднерыночная цена Р Тыс.руб. 1,32
Объем реализации Q Шт. 90000

Основные показатели:

Показатель Ед. изм. Значение
1. Валовая маржа (величина покрытия)
Выручка от реализации Тыс.руб. 118800
Переменные издержки (материалы, переменная зарплата, другие переменные издержки) Тыс.руб. 69300
= Валовая маржа Тыс.руб. 49500
2. Коэффициент валовой маржи (доля валовой маржи в выручке)
Валовая маржа / Выручка от реализации 0,417
3. Процент валовой маржи  
Валовая маржа ∙ 100 / Выручка от реализации % 41,7
4. Постоянные издержки 38000
5. Порог рентабельности
5.1. В рублях
Постоянные издержки Тыс.руб. 38000
/ Коэффициент валовой маржи 0,417
= Тыс.руб. 91127
5.2. В штуках
Порог рентабельности в рублях Тыс.руб. 91127
/ Цена Тыс.руб. 1,32
= Шт. 69036
6. Запас финансовой прочности
6.1. В рублях
Выручка от реализации Тыс.руб. 118800
Порог рентабельности Тыс.руб. 91127
= Тыс.руб. 27673
6.2. в процентах к выручке от реализации
Запас финансовой прочности в рублях Тыс.руб. 27673
* 100 % 2767300
/ Выручка от реализации Тыс.руб. 118800
= % 23,29
6.3. В штуках
Запас финансовой прочности в рублях Тыс.руб. 27673
/ Цена Тыс.руб. 1,32
= 20964
7. Прибыль
7.1. Базовый метод
Выручка от реализации Тыс.руб. 118800
Переменные издержки Тыс.руб. 69300
Постоянные издержки Тыс.руб. 38000
= Тыс.руб. 11500
7.2. Запас финансовой прочности в рублях Тыс.руб. 27673
* Коэффициент валовой маржи 0,417
= Тыс.руб. 11539
8. Точка безубыточности
8.1. В рублях
Постоянные издержки Тыс.руб. 38000
/ (выручка от реал. – переменные затраты) Тыс.руб. 49500
* Выручка от реализации Тыс.руб. 118800
= Тыс.руб. 91110
8.2. В штуках
Постоянные издержки Тыс.руб. 38000
/ (цена – переменные изд. на единицу) Тыс.руб. 0,55
= Шт. 2090
9. Сила воздействия операционного рычага
Валовая маржа 49500
/ Прибыль 11500
= 4,3

Как можно видеть, в этом случае величина прибыли увеличилась; также, снизился порог рентабельности и значение точки безубыточности, т.е. деятельность фирмы стала более прибыльна, но и менее рискована.

Без потери прибыли можно снизить объем реализации на:

(27673 – 7000) / 1,32 = 15661 единицу продукции.

Предположим, что уменьшаются постоянные расходы на 10% при прочих равных. Сумма постоянных издержек равна:

38000 ∙ (1 – 0,1) = 34200 тыс.руб.

Исходные данные:

Показатель Ед. изм. Значение
Временной период расчета Год 1
Постоянные затраты фирмы TFC Тыс.руб. 34200
Средние переменные затраты AVC Тыс.руб. 0,7
Среднерыночная цена Р Тыс.руб. 1,2
Объем реализации Q Шт. 90000

Расчет основных показателей:

Показатель Ед. изм. Значение
1. Валовая маржа (величина покрытия)
Выручка от реализации Тыс.руб. 108000
Переменные издержки (материалы, переменная зарплата, другие переменные издержки) Тыс.руб. 63000
= Валовая маржа Тыс.руб. 45000
2. Коэффициент валовой маржи (доля валовой маржи в выручке)
Валовая маржа / Выручка от реализации 0,417
3. Процент валовой маржи  
Валовая маржа ∙ 100 / Выручка от реализации % 41,7
4. Постоянные издержки 34200
5. Порог рентабельности 97200
5.1. В рублях
Постоянные издержки Тыс.руб. 34200
/ Коэффициент валовой маржи 0,417
= Тыс.руб. 82080
5.2. В штуках
Порог рентабельности в рублях Тыс.руб. 97200
/ Цена Тыс.руб. 1,2
= Шт. 81000
6. Запас финансовой прочности
6.1. В рублях
Выручка от реализации Тыс.руб. 108000
Порог рентабельности Тыс.руб. 97200
= Тыс.руб. 10800
6.2. в процентах к выручке от реализации
Запас финансовой прочности в рублях Тыс.руб. 10800
* 100 % 1080000
/ Выручка от реализации Тыс.руб. 108000
= % 10,0
6.3. В штуках
Запас финансовой прочности в рублях Тыс.руб. 10800
/ Цена Тыс.руб. 1,2
= 9000
7. Прибыль
7.1. Базовый метод
Выручка от реализации Тыс.руб. 108000
Переменные издержки Тыс.руб. 63000
Постоянные издержки Тыс.руб. 34200
= Тыс.руб. 10800
7.2. Запас финансовой прочности в рублях Тыс.руб. 10800
* Коэффициент валовой маржи 0,417
= Тыс.руб. 4500,00
8. Точка безубыточности
8.1. В рублях
Постоянные издержки Тыс.руб. 34200
/ (выручка от реал. – переменные затраты) Тыс.руб. 45000
* Выручка от реализации Тыс.руб. 108000
= Тыс.руб. 82080
8.2. В штуках
Постоянные издержки Тыс.руб. 34200
/ (цена – переменные изд. на единицу) Тыс.руб. 0,5
= Шт. 68400
9. Сила воздействия операционного рычага
Валовая маржа 45000
/ Прибыль 10800,0
= 4,17

Как можно видеть, в этом случае величина прибыли увеличилась; также, снизился порог рентабельности и значение точки безубыточности, т.е. деятельность фирмы стала более прибыльна, но и менее рискована.

Без потери прибыли можно снизить объем реализации на:

(10800 – 7000) / 1,2 = 3166 единиц продукции.

Задача 2.

Основная информация по форме следующая:

Собственный капитал — 400 млн. рублей

Заемный капитал — 200 млн. рублей

Экономическая рентабельность – 18,5%

Ставка налога на прибыль — 30%

Ставка платежей по задолжности-15%.

Необходимо:

  1. Рассчитать ЭФР.
  2. Обсуждаются варианты наращивания капитала фирмы за счет заемных средств. Но при этом из-за увеличения доли заемных средств и повышения финансового риска банк повысит процент по задолженности. Рассматриваются следующие варианты:

а) ЗК1 =250 млн. рублей, 16%

б) ЗК2 =300 млн. рублей, 17%

в) ЗК3 =400 млн. рублей, 18%

г) ЗК4 =500 млн. рублей, 19%

Выбрать лучший вариант с точки зрения рентабельности собственных средств.

Показатель Ед. изм. Значение
Временной период расчета Год 1
Валюта млн. руб.
Собственный капитал фирмы СК млн. руб. 400
Заемный капитал фирмы ЗК млн. руб. 200
Всего капитал фирмы К млн. руб. 600
Рентабельность R % 18,5
Коэф. 0,185
Общая налоговая ставка t % 30
Коэф. 0,3
Ставка платежей по задолженности r % 15
Коэф. 0,15

 

Задание 1. Расчет основных показателей.

Базовый метод
Чистая прибыль, создаваемая СК ПчСК=СК*R млн. руб./год 400*0,185=74
Балансовая прибыль, создаваемая собственным капиталом ПбСК= ПчСК/(1-t) млн. руб./год 74/(1-0,3)=105,71
Балансовая рентабельность RбСК= ПбСК/СК=RбЗК % 26,4
Коэф. 105,71/400=0,264
Балансовая прибыль, создаваемая заемным капиталом ПбЗК=ЗК* RбЗК млн. руб./год 200*0,264=52,8
Выплачиваемые проценты за использование заемного капитала %=ЗК*r млн. руб./год 200*0,15=30
Выплачиваемые налоги от прибыли, создаваемой заемным капиталом TaxЗК=( ПбЗК-%)*t млн. руб./год (52,8-30)*0,3=6,84
Чистая прибыль, создаваемая заемным капиталом ПчЗК= ПбЗК-%- TaxЗК млн. руб./год 52,8-30-6,84=15,96
Суммарная чистая прибыль ПчΣчСКчЗК млн. руб./год 74+15,96=89,96
Рентабельность собственного капитала RСК= ПчΣ/СК % 22,5
Коэф. 89,96/400=0,225
Эффект финансового рычага (прирост рентабельности собственного капитала за счет правления заемного капитала) ЭФР= RСК-R % 4
Коэф. 0,225-0,185=0,04
Проект А
Рентабельность собственного капитала RСК=R+(ЗК/СК)*(R-r(1-t/100)) % 23
Коэф. 0,185+(250/400)∙(0,185-0,16∙(1-0,3))=0,23
Эффект финансового

рычага

ЭФР=(ЗК/СК)*(R-r(1-t/100)) % 4,6
Коэф. (250/400)*(0,185-0,16∙(1-0,3))=0,046
Проект Б
Рентабельность собственного капитала RСК=R+(ЗК/СК)*(R-r(1-t/100)) % 23,5
Коэф. 0,185+(300/400)∙(0,185-0,17∙(1-0,3))=0,235
Эффект финансового

рычага

ЭФР=(ЗК/СК)*(R-r(1-t/100)) % 4,95
Коэф. (300/400)*(0,185-0,17∙(1-0,3))=0,0495
Проект В
Рентабельность собственного капитала RСК=R+(ЗК/СК)*(R-r(1-t/100)) % 24,4
Коэф. 0,185+(400/400)∙(0,185-0,18∙(1-0,3))=0,244
Эффект финансового

рычага

ЭФР=(ЗК/СК)*(R-r(1-t/100)) % 5,9
Коэф. (400/400)*(0,185-0,18∙(1-0,3))=0,059
Проект Г
Рентабельность собственного капитала RСК=R+(ЗК/СК)*(R-r(1-t/100)) % 25
Коэф. 0,185+(500/400)∙(0,185-0,19∙(1-0,3))=0,25
Эффект финансового

рычага

ЭФР=(ЗК/СК)*(R-r(1-t/100)) % 6,5
Коэф. (500/400)*(0,185-0,19∙(1-0,3))=0,065

 

Доступа нет, контент закрыт

Доступа нет, контент закрыт

Доступа нет, контент закрыт

Был ли этот материал полезен для Вас?

Комментирование закрыто.