Задача 1.
Фирма производит и продает товар, основная информация по которому следующая.
Объем продаж – 90 тыс. шт. в год.
Цена – 1200 руб./шт.
Средние переменные расходы – 700 руб./шт.
Постоянные расходы – 38 млн. руб. в год.
Задание
1. Рассчитать прибыль, порог рентабельности, запас финансовой прочности, силу воздействия операционного рычага. Построить график доходов и расходов показать точку безубыточности предприятия, ЗФП, прибыль.
2. Оценить 10 %-е увеличение переменных издержек и цены: пересчитать все показатели и ответить на вопрос – на сколько можно сократить объем реализации продукции без потери первоначальной прибыли?
3. Оценить 10 %-е снижение постоянных расходов: пересчитать все показатели и ответить на вопрос – на сколько можно сократить объем реализации без потери первоначальной прибыли?
Решение:
1. Исходные данные представим в таблице
Показатель | Ед. изм. | Значение | |
Временной период расчета | Год | 1 | |
Постоянные затраты фирмы | TFC | Тыс.руб. | 38000 |
Средние переменные затраты | AVC | Тыс.руб. | 0,7 |
Среднерыночная цена | Р | Тыс.руб. | 1,2 |
Объем реализации | Q | Шт. | 90000 |
2. Расчет основных показателей
Показатель | Ед. изм. | Значение | ||
1. | Валовая маржа (величина покрытия) | |||
Выручка от реализации | Тыс.руб. | 108000 | ||
– | Переменные издержки (материалы, переменная зарплата, другие переменные издержки) | Тыс.руб. | 63000 | |
= | Валовая маржа | Тыс.руб. | 45000 | |
2. | Коэффициент валовой маржи (доля валовой маржи в выручке) | |||
Валовая маржа / Выручка от реализации | – | |||
3. | Процент валовой маржи | |||
Валовая маржа ∙ 100 / Выручка от реализации | % | |||
4. | Постоянные издержки | 38000 | ||
5. | Порог рентабельности | |||
5.1. | В рублях | |||
Постоянные издержки | Тыс.руб. | 38000 | ||
/ | Коэффициент валовой маржи | – | 0,417 | |
= | Тыс.руб. | 91200 | ||
5.2. | В штуках | |||
Порог рентабельности в рублях | Тыс.руб. | 101000 | ||
/ | Цена | Тыс.руб. | 1,2 | |
= | Шт. | 84167 | ||
6. | Запас финансовой прочности | |||
6.1. | В рублях | |||
Выручка от реализации | Тыс.руб. | 108000 | ||
– | Порог рентабельности | Тыс.руб. | 101000 | |
= | Тыс.руб. | 7000 | ||
6.2. | в процентах к выручке от реализации | |||
Запас финансовой прочности в рублях | Тыс.руб. | 7000 | ||
* | 100 | % | 700000 | |
/ | Выручка от реализации | Тыс.руб. | 108000 | |
= | % | 6,5 | ||
6.3. | В штуках | |||
Запас финансовой прочности в рублях | Тыс.руб. | 7000 | ||
/ | Цена | Тыс.руб. | 1,2 | |
= | – | 5833 | ||
7. | Прибыль | |||
7.1. | Базовый метод | |||
Выручка от реализации | Тыс.руб. | 108000 | ||
– | Переменные издержки | Тыс.руб. | 63000 | |
– | Постоянные издержки | Тыс.руб. | 38000 | |
= | Тыс.руб. | 7000 | ||
7.2. | Запас финансовой прочности в рублях | Тыс.руб. | 7000 | |
* | Коэффициент валовой маржи | – | 0,417 | |
= | Тыс.руб. | 2916,67 | ||
8. | Точка безубыточности | |||
8.1. | В рублях | |||
Постоянные издержки | Тыс.руб. | 38000 | ||
/ | (выручка от реал. – переменные затраты) | Тыс.руб. | 45000 | |
* | Выручка от реализации | Тыс.руб. | 108000 | |
= | Тыс.руб. | 91200 | ||
8.2. | В штуках | |||
Постоянные издержки | Тыс.руб. | 38000 | ||
/ | (цена – переменные изд. на единицу) | Тыс.руб. | 0,5 | |
= | Шт. | 76000 | ||
9. | Сила воздействия операционного рычага | |||
Валовая маржа | 45000 | |||
/ | Прибыль | 7000,0 | ||
= | 6,43 |
Графическая иллюстрация точки безубыточности:
На рисунке изображены:
– постоянные издержки (38000 тыс.руб.);
– объем реализации в штуках (90000 шт.) и в рублях (108000 тыс.руб.);
– точка безубыточности в штуках (76000 шт.) и в рублях (92000 тыс.руб.).
Как можно видеть, в течение года предприятие достигает точки безубыточности и заканчивает финансовый год с запасом финансовой прочности и с рентабельностью 6,5%.
2. Оценить 10 %-е увеличение переменных издержек и цены
Повысим цену до 1,2 ∙ 1,10 = 1,32 тыс. руб.
Переменные издержки до 0,7 ∙1,1=0,77 тыс. руб.
Пересчитаем таблицу с основными финансовыми результатами:
Исходные данные:
Показатель | Ед. изм. | Значение | |
Временной период расчета | Год | 1 | |
Постоянные затраты фирмы | TFC | Тыс.руб. | 38000 |
Средние переменные затраты | AVC | Тыс.руб. | 0,77 |
Среднерыночная цена | Р | Тыс.руб. | 1,32 |
Объем реализации | Q | Шт. | 90000 |
Основные показатели:
Показатель | Ед. изм. | Значение | ||
1. | Валовая маржа (величина покрытия) | |||
Выручка от реализации | Тыс.руб. | 118800 | ||
– | Переменные издержки (материалы, переменная зарплата, другие переменные издержки) | Тыс.руб. | 69300 | |
= | Валовая маржа | Тыс.руб. | 49500 | |
2. | Коэффициент валовой маржи (доля валовой маржи в выручке) | |||
Валовая маржа / Выручка от реализации | – | 0,417 | ||
3. | Процент валовой маржи | |||
Валовая маржа ∙ 100 / Выручка от реализации | % | 41,7 | ||
4. | Постоянные издержки | 38000 | ||
5. | Порог рентабельности | |||
5.1. | В рублях | |||
Постоянные издержки | Тыс.руб. | 38000 | ||
/ | Коэффициент валовой маржи | – | 0,417 | |
= | Тыс.руб. | 91127 | ||
5.2. | В штуках | |||
Порог рентабельности в рублях | Тыс.руб. | 91127 | ||
/ | Цена | Тыс.руб. | 1,32 | |
= | Шт. | 69036 | ||
6. | Запас финансовой прочности | |||
6.1. | В рублях | |||
Выручка от реализации | Тыс.руб. | 118800 | ||
– | Порог рентабельности | Тыс.руб. | 91127 | |
= | Тыс.руб. | 27673 | ||
6.2. | в процентах к выручке от реализации | |||
Запас финансовой прочности в рублях | Тыс.руб. | 27673 | ||
* | 100 | % | 2767300 | |
/ | Выручка от реализации | Тыс.руб. | 118800 | |
= | % | 23,29 | ||
6.3. | В штуках | |||
Запас финансовой прочности в рублях | Тыс.руб. | 27673 | ||
/ | Цена | Тыс.руб. | 1,32 | |
= | – | 20964 | ||
7. | Прибыль | |||
7.1. | Базовый метод | |||
Выручка от реализации | Тыс.руб. | 118800 | ||
– | Переменные издержки | Тыс.руб. | 69300 | |
– | Постоянные издержки | Тыс.руб. | 38000 | |
= | Тыс.руб. | 11500 | ||
7.2. | Запас финансовой прочности в рублях | Тыс.руб. | 27673 | |
* | Коэффициент валовой маржи | – | 0,417 | |
= | Тыс.руб. | 11539 | ||
8. | Точка безубыточности | |||
8.1. | В рублях | |||
Постоянные издержки | Тыс.руб. | 38000 | ||
/ | (выручка от реал. – переменные затраты) | Тыс.руб. | 49500 | |
* | Выручка от реализации | Тыс.руб. | 118800 | |
= | Тыс.руб. | 91110 | ||
8.2. | В штуках | |||
Постоянные издержки | Тыс.руб. | 38000 | ||
/ | (цена – переменные изд. на единицу) | Тыс.руб. | 0,55 | |
= | Шт. | 2090 | ||
9. | Сила воздействия операционного рычага | |||
Валовая маржа | 49500 | |||
/ | Прибыль | 11500 | ||
= | 4,3 |
Как можно видеть, в этом случае величина прибыли увеличилась; также, снизился порог рентабельности и значение точки безубыточности, т.е. деятельность фирмы стала более прибыльна, но и менее рискована.
Без потери прибыли можно снизить объем реализации на:
(27673 – 7000) / 1,32 = 15661 единицу продукции.
Предположим, что уменьшаются постоянные расходы на 10% при прочих равных. Сумма постоянных издержек равна:
38000 ∙ (1 – 0,1) = 34200 тыс.руб.
Исходные данные:
Показатель | Ед. изм. | Значение | |
Временной период расчета | Год | 1 | |
Постоянные затраты фирмы | TFC | Тыс.руб. | 34200 |
Средние переменные затраты | AVC | Тыс.руб. | 0,7 |
Среднерыночная цена | Р | Тыс.руб. | 1,2 |
Объем реализации | Q | Шт. | 90000 |
Расчет основных показателей:
Показатель | Ед. изм. | Значение | ||
1. | Валовая маржа (величина покрытия) | |||
Выручка от реализации | Тыс.руб. | 108000 | ||
– | Переменные издержки (материалы, переменная зарплата, другие переменные издержки) | Тыс.руб. | 63000 | |
= | Валовая маржа | Тыс.руб. | 45000 | |
2. | Коэффициент валовой маржи (доля валовой маржи в выручке) | |||
Валовая маржа / Выручка от реализации | – | 0,417 | ||
3. | Процент валовой маржи | |||
Валовая маржа ∙ 100 / Выручка от реализации | % | 41,7 | ||
4. | Постоянные издержки | 34200 | ||
5. | Порог рентабельности | 97200 | ||
5.1. | В рублях | |||
Постоянные издержки | Тыс.руб. | 34200 | ||
/ | Коэффициент валовой маржи | – | 0,417 | |
= | Тыс.руб. | 82080 | ||
5.2. | В штуках | |||
Порог рентабельности в рублях | Тыс.руб. | 97200 | ||
/ | Цена | Тыс.руб. | 1,2 | |
= | Шт. | 81000 | ||
6. | Запас финансовой прочности | |||
6.1. | В рублях | |||
Выручка от реализации | Тыс.руб. | 108000 | ||
– | Порог рентабельности | Тыс.руб. | 97200 | |
= | Тыс.руб. | 10800 | ||
6.2. | в процентах к выручке от реализации | |||
Запас финансовой прочности в рублях | Тыс.руб. | 10800 | ||
* | 100 | % | 1080000 | |
/ | Выручка от реализации | Тыс.руб. | 108000 | |
= | % | 10,0 | ||
6.3. | В штуках | |||
Запас финансовой прочности в рублях | Тыс.руб. | 10800 | ||
/ | Цена | Тыс.руб. | 1,2 | |
= | – | 9000 | ||
7. | Прибыль | |||
7.1. | Базовый метод | |||
Выручка от реализации | Тыс.руб. | 108000 | ||
– | Переменные издержки | Тыс.руб. | 63000 | |
– | Постоянные издержки | Тыс.руб. | 34200 | |
= | Тыс.руб. | 10800 | ||
7.2. | Запас финансовой прочности в рублях | Тыс.руб. | 10800 | |
* | Коэффициент валовой маржи | – | 0,417 | |
= | Тыс.руб. | 4500,00 | ||
8. | Точка безубыточности | |||
8.1. | В рублях | |||
Постоянные издержки | Тыс.руб. | 34200 | ||
/ | (выручка от реал. – переменные затраты) | Тыс.руб. | 45000 | |
* | Выручка от реализации | Тыс.руб. | 108000 | |
= | Тыс.руб. | 82080 | ||
8.2. | В штуках | |||
Постоянные издержки | Тыс.руб. | 34200 | ||
/ | (цена – переменные изд. на единицу) | Тыс.руб. | 0,5 | |
= | Шт. | 68400 | ||
9. | Сила воздействия операционного рычага | |||
Валовая маржа | 45000 | |||
/ | Прибыль | 10800,0 | ||
= | 4,17 |
Как можно видеть, в этом случае величина прибыли увеличилась; также, снизился порог рентабельности и значение точки безубыточности, т.е. деятельность фирмы стала более прибыльна, но и менее рискована.
Без потери прибыли можно снизить объем реализации на:
(10800 – 7000) / 1,2 = 3166 единиц продукции.
Задача 2.
Основная информация по форме следующая:
Собственный капитал – 400 млн. рублей
Заемный капитал – 200 млн. рублей
Экономическая рентабельность – 18,5%
Ставка налога на прибыль – 30%
Ставка платежей по задолжности-15%.
Необходимо:
- Рассчитать ЭФР.
- Обсуждаются варианты наращивания капитала фирмы за счет заемных средств. Но при этом из-за увеличения доли заемных средств и повышения финансового риска банк повысит процент по задолженности. Рассматриваются следующие варианты:
а) ЗК1 =250 млн. рублей, 16%
б) ЗК2 =300 млн. рублей, 17%
в) ЗК3 =400 млн. рублей, 18%
г) ЗК4 =500 млн. рублей, 19%
Выбрать лучший вариант с точки зрения рентабельности собственных средств.
Показатель | Ед. изм. | Значение | |
Временной период расчета | Год | 1 | |
Валюта | млн. руб. | ||
Собственный капитал фирмы | СК | млн. руб. | 400 |
Заемный капитал фирмы | ЗК | млн. руб. | 200 |
Всего капитал фирмы | К | млн. руб. | 600 |
Рентабельность | R | % | 18,5 |
Коэф. | 0,185 | ||
Общая налоговая ставка | t | % | 30 |
Коэф. | 0,3 | ||
Ставка платежей по задолженности | r | % | 15 |
Коэф. | 0,15 |
Задание 1. Расчет основных показателей.
Базовый метод | |||
Чистая прибыль, создаваемая СК | ПчСК=СК*R | млн. руб./год | 400*0,185=74 |
Балансовая прибыль, создаваемая собственным капиталом | ПбСК= ПчСК/(1-t) | млн. руб./год | 74/(1-0,3)=105,71 |
Балансовая рентабельность | RбСК= ПбСК/СК=RбЗК | % | 26,4 |
Коэф. | 105,71/400=0,264 | ||
Балансовая прибыль, создаваемая заемным капиталом | ПбЗК=ЗК* RбЗК | млн. руб./год | 200*0,264=52,8 |
Выплачиваемые проценты за использование заемного капитала | %=ЗК*r | млн. руб./год | 200*0,15=30 |
Выплачиваемые налоги от прибыли, создаваемой заемным капиталом | TaxЗК=( ПбЗК-%)*t | млн. руб./год | (52,8-30)*0,3=6,84 |
Чистая прибыль, создаваемая заемным капиталом | ПчЗК= ПбЗК-%- TaxЗК | млн. руб./год | 52,8-30-6,84=15,96 |
Суммарная чистая прибыль | ПчΣ=ПчСК+ПчЗК | млн. руб./год | 74+15,96=89,96 |
Рентабельность собственного капитала | RСК= ПчΣ/СК | % | 22,5 |
Коэф. | 89,96/400=0,225 | ||
Эффект финансового рычага (прирост рентабельности собственного капитала за счет правления заемного капитала) | ЭФР= RСК-R | % | 4 |
Коэф. | 0,225-0,185=0,04 |
Проект А | |||
Рентабельность собственного капитала | RСК=R+(ЗК/СК)*(R-r(1-t/100)) | % | 23 |
Коэф. | 0,185+(250/400)∙(0,185-0,16∙(1-0,3))=0,23 | ||
Эффект финансового
рычага |
ЭФР=(ЗК/СК)*(R-r(1-t/100)) | % | 4,6 |
Коэф. | (250/400)*(0,185-0,16∙(1-0,3))=0,046 |
Проект Б | |||
Рентабельность собственного капитала | RСК=R+(ЗК/СК)*(R-r(1-t/100)) | % | 23,5 |
Коэф. | 0,185+(300/400)∙(0,185-0,17∙(1-0,3))=0,235 | ||
Эффект финансового
рычага |
ЭФР=(ЗК/СК)*(R-r(1-t/100)) | % | 4,95 |
Коэф. | (300/400)*(0,185-0,17∙(1-0,3))=0,0495 |
Проект В | |||
Рентабельность собственного капитала | RСК=R+(ЗК/СК)*(R-r(1-t/100)) | % | 24,4 |
Коэф. | 0,185+(400/400)∙(0,185-0,18∙(1-0,3))=0,244 | ||
Эффект финансового
рычага |
ЭФР=(ЗК/СК)*(R-r(1-t/100)) | % | 5,9 |
Коэф. | (400/400)*(0,185-0,18∙(1-0,3))=0,059 |
Проект Г | |||
Рентабельность собственного капитала | RСК=R+(ЗК/СК)*(R-r(1-t/100)) | % | 25 |
Коэф. | 0,185+(500/400)∙(0,185-0,19∙(1-0,3))=0,25 | ||
Эффект финансового
рычага |
ЭФР=(ЗК/СК)*(R-r(1-t/100)) | % | 6,5 |
Коэф. | (500/400)*(0,185-0,19∙(1-0,3))=0,065 |
Доступа нет, контент закрыт
Доступ закрыт
Полный текст и возможность скачивания доступны только для пользователей с Премиум подпиской.
Если вы уже имеете Премиум подписку, то авторизируйтесь для доступа к полному тексту и возможности его скачать.
ВЫБЕРИТЕ ВАШ ТАРИФ
-
- PREMIUM_30
-
599
-
- PREMIUM_60
-
999
-
- PREMIUM_90
-
1599
Доступ закрыт
Полный текст и возможность скачивания доступны только для пользователей с Премиум подпиской.
Если вы уже имеете Премиум подписку, то авторизируйтесь для доступа к полному тексту и возможности его скачать.
ВЫБЕРИТЕ ВАШ ТАРИФ
-
- PREMIUM_30
-
599
-
- PREMIUM_60
-
999
-
- PREMIUM_90
-
1599
Доступ закрыт
Полный текст и возможность скачивания доступны только для пользователей с Премиум подпиской.
Если вы уже имеете Премиум подписку, то авторизируйтесь для доступа к полному тексту и возможности его скачать.
ВЫБЕРИТЕ ВАШ ТАРИФ
-
- PREMIUM_30
-
599
-
- PREMIUM_60
-
999
-
- PREMIUM_90
-
1599