Инвестиционный анализ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

“Брянская государственная инженерно-технологическая академия”

  Инвестиционный анализ

Методические указания по выполнению расчетно-графической работы

для студентов 4 курса, обучающихся по  направлению бакалавриата 38.03.01 “Экономика” профиль “Бухгалтерский учет, анализ и аудит”

Брянск 2014

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

“Брянская государственная инженерно-технологическая академия”

Кафедра “Экономика и управление на предприятиях лесного комплекса и природопользования”

 

Утверждены научно-методическим

советом БГИТА

Протокол №____от “____”_______201_

Инвестиционный анализ

 Методические указания по выполнению расчетно-графической работы

для студентов 4 курса, обучающихся по  направлению бакалавриата 38.03.01 “Экономика” профиль “Бухгалтерский учет, анализ и аудит”

Брянск-2014

УДК 001.387.09.711.7

Инвестиционный анализ: Методические указания по выполнению расчетно-графической работы для студентов 4 курса, обучающихся по  направлению бакалавриата 38.03.01 “Экономика” профиль “Бухгалтерский учет, анализ и аудит” /Сост. С.Г. Кузнецов,  – Брянск:  БГИТА, 2014. – 26с.

Данные методические указания предназначены для закрепления теоретических знаний практическими навыками изучаемой дисциплины по разделам курса. Методические указания составлены в соответствии с рабочей программой дисциплины «Инвестиционный анализ». Расчетно-графическая работа содержит индивидуальные задачи и задания, которые выдаются по вариантам. Для студентов очной формы обучения.

Рецензент:

кандидат экономических наук, доц.

оценщик 1-й категории, эксперт РОО Филиппова Т.Я.

Рекомендованы редакционно-издательской и методической комиссией экономического факультета

Протокол №____от___________201__г.

 

Содержание

 

	Стр.
Введение……………………………………………………………	6
Указания к выполнению расчетно-графической работы….	8
Варианты расчетно-графической работы ……………………	10
Практические задания к расчетно-графической работе……	12
Список рекомендуемой литературы……………………………	28

 

 

Введение

 

 

Эффективная деятельность предприятий в долгосрочной перспективе, обес­печение высоких темпов развития, повышение конкурентоспособности в услови­ях рыночной экономики в значительной мере определяется уровнем их инвести­ционной активности и диапазона инвестиционной деятельности. Реализация инве­стиционных программ позволяет совершенствовать производство, улучшать каче­ство продукции, обеспечивает рост производительность труда и в конечном итоге – выживаемость и развитие предприятий в современных условиях. Вот почему так – важно правильно распорядиться имеющимися инвестиционными ресурсами, уметь выбрать лучший вариант осуществляемых вложений, рассчитать их эффек­тивность и прогнозировать последствия этих вложений. Любые решения в облас­ти инвестиций опираются на соответствующий аппарат количественной оценки целесообразности принятия того или иного инвестиционного проекта, формиро­вания оптимальной инвестиционной программы.

Осуществление инвестиционной деятельности на предприятии требует оп­ределенных знаний теории, а также практических навыков в области инвестиро­вания.

Цель данной дисциплины – дать будущим специалистам знания, кото­рые будут использованы ими в практической деятельности при подготовке и принятию решений по комплексу вопросов, связанных с осуществлением ин­вестиционной деятельности

Задачи дисциплины дать:

• теоретические знания в области методологии и методики экономической оценки инвестиций;
• сформировать практические       навыки      проведения       расчетов показателей экономической эффективности инвестиций  и   обоснования выбора альтернативных вариантов инвестиций;
• обеспечить обучение   новейшим   методологическим   разработкам в области анализа, планирования и оценки инвестиций в условиях рыночной экономики.

В результате изучения дисциплины “Инвестиционный анализ” студент должен получить необходимые теоретические и практические знания, умения и навыки, а именно:

• иметь представления об экономическом содержании инвестиций, их ос­новных видах, источниках финансирования инвестиционной деятельности и основах экономической оценки инвестиций;
• знать:
• основные принципы и механизмы реализации инвестиционной политики государства;
• содержание и классификацию инвестиционных проектов, стадии их реа­лизации;
• основные принципы расчета и обоснования экономической оценки инве­стиций;
• основные методы оценки эффективности инвестиций.

Расчетно-графическая работа способствует закреплению теоретических знаний и выработке практических навыков разработки бизнес-планов инвестиционных проектов; применения методов и показателей эффективности для принятия инвестиционных решений; учета фактора времени для приведения разновременных денежных пото­ков (притоков и оттоков) к одному моменту времени; учета инфляции, неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционных проектов и выборе вариантов инвестиционных решений; оценки сравнительной эффективности инвестиций; формирования инвестиционной программы (бюджета капиталовложений) в условиях ограниченности ресурсов.

 

1 УКАЗАНИЯ К ВЫПОЛНЕНИЮ РАСЧЕТНО-ГРАФИЧЕСКОЙ РАБОТЫ

 

Расчетно-графическая   работа   по дисциплине  «Инвестиционный анализ»   состоит   из   практических задач, где должны, сделаны расчеты по предлагаемым заданиям.

Контрольные задания составлены по двадцати (20) вариантам, каждый из которых содержит три-четыре задачи по практическому заданию.

Варианты расчетно-графической работы выдаются преподавателем.

Прежде чем приступить к выполнению расчетно-графической работы студент должен, ознакомится с программой курса, рекомендуемой литературой и требованиями к расчетно-графической работе

 

Требования к расчетно-графической работе

 

В расчетно-графической работе страницы должны иметь сквозную нумерацию и   поля   справой    стороны   листа   для   замечаний   рецензента    Работа подписывается студентом и указывается дата ее выполнения

Расчетно-графическая работа должна начинаться с титульного листа (см. приложение 1) План расчетно-графической работы помещается на следующей странице (см приложение 2).

Все записи должны, сделаны аккуратно и разборчиво, допускаются только общепринятые сокращения

Последовательность ответов в практических заданиях должны соответствовать последовательности вопросов в контрольном задании.

Расчеты  следует начинать  с лаконических записей  определение искомого показателя, расчетных формул Численные подстановки в формулы  производятся    соответственно    алгебраической    записи,    арифметические действия выполняются последовательно и развернуто.

Основные результаты расчетов должны быть подвергнуты анализу.

В конце работы должен быть представлен список используемых источников в установленном порядке.

 

Порядок проверки и защиты расчетно-графической работы

 

Расчетно-графическая работа представляется для рецензирования и защиты  кафедру «Экономика и управление на предприятиях лесного комплекса и природопользования» в сроки, определенные учебным планом.

Расчетно-графическая работа рецензируется в течение двух недель после сдачи. Замечания по тексту работы отмечается на полях работы, а также в рецензии.

Работа, получившая положительную оценку, допускается к защите, возвращается студенту для подготовки на замечания, отмеченные в работе.

Отрицательная рецензия предполагает полную или частичную переработку расчетно-графической работы, её повторное рецензирование и в случае положительной оценки её защиту.

При подготовке к защите расчетно-графической работы студент должен внимательно, ознакомится со всеми замечаниями и недостатками, отмеченными в работе, устранив их в письменной форме.

Защита расчетно-графической работы производится в форме собеседовании входе, которой сначала студент кратко излагает основные вопросы контрольной работы и отвечает на замечания, отмеченные в работе, а также на дополнительные вопросы по расчетно-графической работе которые возникают по ходу защиты.

По результатам защиты выставляется оценка по расчетно-графической работе. При положительном ответе – «зачтено», при отрицательном, студент должен ещё раз проработать вопросы расчетно-графической работы, по которой производится повторная защита.

 

2 ВАРИАНТЫ РАСЧЕТНО-ГРАФИЧЕСКОЙ РАБОТЫ

 

Варианты	Номера заданий и задач
1	3.9	2.1	2.21
2	3.8	2.2	2.16
3	3.7	2.3	2.22
4	3.6	2.4	2.17
5	3.5	2.5	2.23
6	3.4	2.6	2.19
7	3.3	2.7	2.24
8	3.2	2.8	2.20
9	3.1	2.9	2.25
10	1.1	2.10	2.18
11	1.2	2.11	2.26
12	1.3	2.12	2.7
13	1.4	2.13	2.27
14	1.5	2.14	2.6
15	1.6	2.15	2.28
16	1.7	2.16	2.5
17	1.8	2.17	2.1
18	1.9	2.18	2.2
19	1.10	2.19	2.3
20	3.9	2.20	2.4

 

4 ПРАКТИЧЕСКИЕ ЗАДАНИЯ ДЛЯ РАСЧЕТНО-ГРАФИЧЕСКОЙ РАБОТЫ

 

 

Задача № 1.1

Организация планирует создание в течение 5 лет фонда накопления в раз­мере 300 тыс. руб. На эти цели ежегодно необходимо отчислять сумму в размере 40,3 тыс. руб. Какая сумма потребовалось бы организации для создания фонда в 300 тыс. руб., если бы она поместила их в банк на 5 лет под 20% годовых с еже­квартальным начислением процентов на рентные платежи.

 

Задача № 1.2

Компания создает фонд путем помещения в банк суммы в размере 2 млн.руб. Взносы в банк производятся по схеме обычного аннуитета (ренты)

а) ежеквартально, проценты банком начисляются один раз в год.

б) ежеквартально, проценты банком также начисляются ежеквартально.

Определить величину фонда в конце третьего года, при условии, что банк проценты начисляет по ставке 18% годовых.

 

Задача № 1.3

Организация получила ссуду на 3 года в размере 600 тыс.руб. под простые проценты. Договор предусматривает следующую схему начисления простых про­центов: за первый год 25%, в каждом последующем квартале ставка повышается на 1%. Требуется определить наращенное значение долга.

 

Задача № 1.4

В течение 5 лет на расчетный счет в конце каждого года поступает по 10 млн. руб., на которые начисляют сложные проценты по:

а) годовой ставке – 20%;

б) ежеквартальной ставке – 4%.

Требуется определить сумму на расчетном счете к концу указанного периода.

 

Задача № 1.5

Определить какую сумму необходимо вложить, чтобы через 5 лет получить 400 000 руб., при ставке:

а) 20% годовых;

б) 3% ежемесячно.

 

Задача № 1.6

Организации в банке предложили ссуду в размере 500 тыс. руб. на 36 меся­цев под 24% годовых на условиях годового начисления процента. Необходимо определить будущую стоимость ссуды.

 

 

Задача № 1.7

Необходимо определить наращенную сумму платежей за весь период ренты и современную стоимость потока платежей на начало срока при условии, что пер­воначальный платеж составит 100 тыс. руб. под 30% годовых, который с каждым кварталом увеличивается на 10%; срок ренты постнумерандо – 10 лет

 

Задача № 1.8

Определить эффективную ставку сложных процентов с тем, чтобы получить наращенную сумму, если проценты начисляются ежеквартально, исходя из номи­нальной ставки 25% годовых. При этом внесен вклад в размере 50 000 руб. на че­тыре года.

 

Задача № 1.9

Сумма в размере 50 000 руб. внесена в банк на 5 лет под 10% годовых, на­числение производится ежеквартально. Определить наращенную сумму (при ис­пользовании сложных процентов).

 

Задача № 1.10

Банк “Империал” согласился ссудить компании “Чистый воздух” 300 тыс. руб. в ответ на обещание вернуть через 5 лет 750 тыс. руб. Какую годовую процентную ставку установил банк для компании.

 

Задача № 2.1

Компания ВВВ   является производителем спортивной обуви. Президент компании рассматривает     вопрос  о  компьютеризации делопроизводства.

Годовая экономия от компьютеризации включает сокращение 10 конторских служащих с годовым жалованием   по 15 тыс. долл. каждый, 8 тыс. долл. высвобождается   при   ликвидации   простоев   производства,   вызываемых нехваткой сырья и полуфабрикатов на складе и 12 тыс. долл., экономится из-за снижения потерь при несвоевременном предоставлении счетов.

Сама компьютерная система стоит 200 тыс. долл., и 50 тыс. долл. стоит ее установка. Эти вложения подлежат равномерной амортизации в течение 5 лет, по истечение которых балансовая стоимость (и рыночная) стоимость системы должна стать нулевой. Для управления новой системой нужны два специалиста с жалованием 40 тыс. долл. Ремонтные и операционные расходы должны составить 12 тыс. долл. налог на прибыль 24%, а требуемый уровень доходности (стоимости капитала) – 12%.

• определить чистые первоначальные вложения.
• определить операционный и конечный поток денежных средств по проекту.
• оцените проект по методу чистый дисконтированный доход.
• оцените проект по методу внутренней доходности
• оцените проект по методу индекса прибыльности.

подсчитайте срок окупаемости проекта.

 

 

Задача № 2.2

Компания “Кедр” рассматривает вопрос о замене большого трелевочного трактора. При покупке три года назад старый обошелся в 60 тыс.долл. Он подлежит списанию в течение шести лет до нулевой балансовой стоимости. В компании считают что трактор проработает не более пяти лет, после чего он станет негоден. Сейчас его можно продать за 14 тыс.долл. Новый трактор обойдется в 90 тыс.долл. и полежит полному списанию (до нулевой балансовой стоимости) в течение пяти лет. В конце пятого года его можно продать за 5 тыс.дол. Благодаря сокращению расходов на ремонт и обслуживание новый трактор даст 8 тыс.долл. экономии, а сокращение простоев из-за неисправности принесет ее 15 тыс. долл.

Налог на прибыль 24 %; амортизационные отчисления производятся равномерно; требуемый уровень доходности (стоимость капитала) – 10%.

• определите первоначальные чистые вложения.
• определите операционный и конечный потоки денежных средств по проекту.
• оцените проект по методам: чистый дисконтированный доход, внутренней норме доходности, индекса доходности, срока окупаемости.

 

Задача № 2.3

Компания “Чистый дом” решает вопрос об открытии еще одного магазина в соседнем городе. Постоянные операционные издержки должны составить 25 тыс. долл., а переменные – 30% от объема продаж. Годовой доход по проекту оценен в 90 тыс.долл.

Участок под магазин стоит 40 тыс. долл., а строительство обойдется в 80 тыс.долл. Нужно купить амортизируемое оборудование на 20 тыс. долл. Здание и оборудование подлежат полному списанию в течение 10 лет. В конце 10-го года земля и здание будут проданы за 95 тыс. долл. (стоимость земли составит 70 тыс. долл., здания – 25 тыс.долл.).

Ставка налога на прибыль 24 %. Требуемый уровень доходности по проекту составит 14%. Амортизация осуществляется равномерно.

• определите первоначальные чистые вложения.
• определите операционный и конечные (ликвидационные) потоки денежных средств по проекту.

3)оцените проект по методам: чистый дисконтированный доход, внутренней норме доходности, индекса доходности, срока окупаемости.

 

Задача № 2.4

Компания «Электрик» должна установить дополнительное оборудование
для обеспечения безопасности на северо-западной электростанции. Стандартам
отвечают два вида оборудования. Оборудование “Альфа” стоит 105 тыс.долл.,
имеет нормальный срок службы 10 лет и нулевую балансовую стоимость в
конце 10-го года. Оборудование “Гамма” стоит 90 тыс.долл. и также должно
быть списано за 10 лет до нулевой балансовой стоимости. На ремонт и
обслуживание первого потребуется 10 500 долл. ежегодно, а второго – только
9000   долл.   После   эксплуатации   перепродать   оба   вида   оборудования
невозможно. Требуемый уровень доходности по проекту составляет    10%.

Какое оборудование следует купить. Ставка налога на прибыль 24%.

 

Задача № 2.5

Предприятие рассматривает инвестиционный проект – приобретение
технологической линии. Стоимость линии – 40 млн. руб., срок эксплуатации – 5лет. Износ   оборудования   исчисляется     по   методу     прямолинейной амортизации. Выручка от реализации продукции прогнозируется по годам в следующих объемах (млн. руб.):

1-й -30,8; 2-й – 36,5; 3-й -42,0; 4-й -40,2; 5-й – 35,0.

Текущие расходы по годам осуществляется следующим образом: 20 млн. руб. в первый год эксплуатации, а далее ежегодно эксплуатационные расходы увеличиваются на 10%. Ставка налога на прибыль составляет 24%. Цена авансированного капитала – 20%. Стартовые инвестиции производятся без участия внешних источников финансирования, т.е. за счет собственных средств. Оценить эффективность инвестиционного проекта. Сделать аналитическое заключение.

 

Задача № 2.6

Компания МММ реализует два инвестиционных проекта, информация о которых представлена ниже в таблице. Компания использует для выбора между проектами показатель чистый дисконтированный доход. Какой проект лучше, если значение ставки дисконтирования равна 15%.

 

	Год О	Год 1	Год 2	ГодЗ	Год 4
Проект “А” Инвестиции Доходы	10 000 0	0 0	0 0	0 4 000	0 20 000
Проект “Б” Инвестиции Доходы	5 000 0	5000 8000	0 10 000	0 4 000	0 2 000

 

Задача № 2.7

Компания должна сделать выбор между двумя различными ленточными транспортерами. Транспортер “А” стоит 300 000 руб., имеет 3 летный срок службы, ежегодные эксплуатационные издержки – 100 000 без вычета налогов. Транспортер “Б” стоит 400 000 руб. и имеет 4 летний срок службы, ежегодные эксплуатационные издержки 85 000 без вычетов налогов. К концу срока службы обе системы будут иметь нулевую ликвидационную стоимость. После износа ни один из них ни будет заменен. Ставка дисконтирования 15%. Какой транспортер следует выбрать.

 

Задача № 2.8

Предприятие планирует установку нового трубопровода стоимостью 180
000 руб. Проект рассчитан на пять лет. В течение этого срока при равномерном
списании стоимости она обесценивается до нуля. После чего изношенная
система может быть сдана в лом за 25 000 руб. Новый трубопровод позволит
компании сэкономить 6,5 000 руб. без учета налогов ежегодно. Дисконтная
ставка равна 12%. Рассчитать чистую текущую стоимость для данного проекта.

 

 

Задача № 2.9

Рассмотрим следующие два взаимоисключающие проекта:

Период	А	Б
0	–   260 000	–  40 000
1	5 000	45 000
2	15 000	5 000
3	15 000	5 000
4	425 000	5 000

Какой бы вы выбрали проект, если желаете получить  15% дохода на инвестицию.

• при пользовании показателем срок окупаемости;
• при пользовании показателем чистый дисконтированный доход;
• при использовании показателя внутренней нормы доходности;
• при использовании показателя индекса доходности.

На основе всех выше перечисленных показателей сделайте окончательный выбор

 

Задача № 2.10

Ваша фирма рассматривает возможность приобретения новой компьютерной системы учета подачи заказов стоимостью 950 000 руб. При равномерном начислении износа системы амортизация в течение 5 лет. К тому времени она будет стоить 30 000 руб. Ежегодно она будет экономить 400 000 руб. без вычета налогов и сможете сократить оборотный капитал на 175 000 руб. (это единовременное сокращение) рассчитайте процент доходности. Предположим обязательная прибыль от проекта описанного выше равна 18% , ежегодные издержки без учета налогов – всего лишь 300 000 руб.. Стоит ли брать за реализацию проекта. А если ежегодное снижение издержек без учета налогов составит лишь 250 000 руб.

 

Задача № 2.11

На основании данных таблицы, требуется:

1. Рассчитать чистую текущую стоимость к концу каждого года в течение
   всего срока реализации проекта.
2. Обосновать оптимальный срок реализации проекта.

 

Показатели	Год эксплуатации проекта
	0	1	2	3	4
1. Начальные инвестиционные затраты (-) и операционные денежные потоки (+,-), млн. руб.	-1000	+570	+480	+410	+355
2. Ликвидационные денежные потоки, млн. руб.	–	+768	+542	+ 128	+34

Цена инвестируемого капитала равна 15%.

 

 

 

 

Задача № 2.12

На основании данных таблицы, требуется:

1. Произвести сравнительный анализ привлекательности взаимоисключающих
   проектов, используя    следующие    показатели:    срок    окупаемости,
   дисконтированный срок окупаемости, чистый дисконтированный доход,
   индекс доходности.
2. Указать критерий     оценки,     использование     которого     является
   предпочтительным при определении инвестиционной привлекательности
   альтернативных проектов.
3. Назвать основные преимущества и недостатки данных показателей оценки
   эффективности долгосрочных инвестиций.

Варианты капитальных вложений	Начальные инвестиционные затраты	Чистый денежный поток в t-м году, млн. руб.
		1	2	3
Проект А	-700	350	350	350
Проект Б	-1200	680	680	680
Проекты А+Б	-1900	1030	1030	1030

Цена инвестируемого капитала для всех проектов равна 12%.

 

 

Задача № 2.13

Организация   рассматривает   возможность   реализации   следующих инвестиционных проектов. Таблица

 

Проекты	IRR, %	Объем инвестиций, млн. руб
Проект А	30	600
Проект Б	28	450
Проект В	27	800
Проект Г	25	300
Проект Д	24	450
Проект Е	22	500
Проект Ж	20	400

Источниками финансирования инвестиций являются:

1. Кредит в размере 800 млн.руб., ставка процента 28% годовых.
2. Кредит (дополнительный) 250 млн. руб., ставка процента 30% годовых.
3. Нераспределенная прибыль в размере 1000 млн. руб.
4. Эмиссия обыкновенных акций. Ожидаемый дивиденд составляет 300 руб.
   на акцию. Текущая рыночная цена акции 2500 руб. Темп роста дивидендов 4
   % в год. Затраты на размещение составляют 5 % от объема эмиссии.
5. Эмиссия облигаций  с  нулевым   купоном   размером   800   млн.   руб.,
   облигационный процент – 32%.

Организация в долгосрочной перспективе придерживается следующей структуры капитала:

Заемный капитал – 40%;

Собственный капитал – 60%.

Задача № 2.14

На основании исходных данных представленных в таблице, требуется:

1. Рассчитать показатели    чистый    дисконтированный    доход,    срока
   окупаемости, дисконтированного срока окупаемости и индекса доходности
   инвестиционных проектов А, Б, В.
2. Составить аналитическое   заключение   относительно   инвестиционной
   привлекательности альтернативных вариантов капитальных вложений.

Период времени (t), лет	Проект А	Проект Б	Проект В
0	– 500 000	– 500 000	– 500 000
1	+ 100 000	+ 400 000	+ 250 000
2	+ 200 000	+ 300 000	+ 250 000
3	+ 300 000	+ 200 000	+ 250 000
4	+ 400 000	+ 100 000	+ 250 000

Проектная дисконтная ставка равна 12%.

 

Задача № 2.15

Предприятие рассматривает 4-ре варианта инвестиционных проектов, требующих равных стартовых капиталовложений – 1200 тыс. руб. Необходимо произвести экономическую оценку и выбрать наиболее эффективный вариант. Финансирование проектов осуществляется за счет банковского кредита по ставке 12% годовых.

Год	Проект 1	Проект 2	Проект 3	Проект 4
0	-1200	-1200	-1200	-1200
1	0	200	300	300
2	100	300	500	800
3	250	600	600	500
4	1200	800	700	300
5	1300	1200	800	200

 

Задача № 2.16

Имеется ряд инвестиционных проектов, требующих равную величину стартового капитала – 300 тыс. руб. Цена капитала, т.е. предполагаемая доходность – 10%. Требуется выбрать наиболее эффективный проект учитывая, что потоки платежей по ним характеризуются следующими данными, (т.руб):

Периоды	1	2	3
Проект А	150	280	–
Проект В	120	140	200
Проект С	140	170	120
Проект Г	220	150	–

 

 

Задача № 2.17

Произвести анализ двух альтернативных проектов А и В, имеющих одинаковые ежегодные поступления. Срок реализации проектов 4 года. Цена капитала составляет 10% годовых.

Таблица

Показатели	Проект А	Проект Б
Инвестиции, млн. руб.	20	20
Оценка    среднегодовых поступлений, млн. руб.
Пессимистическая,   млн. руб.	8.0	7.2
Наиболее вероятная, млн. руб.	9.5	10.6
Оптимистическая,    млн. руб.	11.2	13.6

 

Задача № 2.18

Предприятие планирует инвестировать в основные фонды а) до 60 млн. руб.; б) до 100 млн. руб.; при этом цена источников финансирования составляет 10%. Требуется составить    оптимальный инвестиционный портфель, если имеются следующие альтернативные проекты: Таблица

Проекты	Денежные потоки по годам, млн. руб.
	0	1	2	3	4
А	-30	6	12	15	13
В	-15	4	5	6	6
С	-40	10	18	15	10
Д	-10	2	6	6	4
Е	-20	4	10	13	6

• проекты не поддаются дроблению;
• проекты поддаются дроблению;
• составить оптимальный инвестиционный портфель на 2 года в случае, если
  объем инвестиций ограничен 70 млн. руб., при этом проекты:

а) не подлежат дроблению;

б) подлежат дроблению.

 

Задача № 2.19

Машиностроительный   завод  рассматривает   проект   по   увеличению
производственных мощностей, рассчитанный на 4 года. Покупка нового
механического пресса стоимостью 600 000 руб. позволит снизить ежегодные
издержки на 85 000 руб. без вычета налогов. Срок службы пресса 5 лет, а его
ликвидационная стоимость   по завершению проекта составит 50 000 руб.
Необходимо также вложить 15 000 руб. в запасные части в начале проекта плюс
дополнительно по 5 000 руб. ежегодно. Налог на прибыль 24 %. Дисконтная
ставка 18%. Стоит ли заводу покупать и устанавливать пресс.

 

 

Задача № 2.20

Предприятие    пытается    сделать    выбор    между    следующими
взаимоисключающими проектами:

 

Период	А	Б
0 1 2 3	-23 000 10 000 10 000 10 000	-4000 2000 2000 2000

• если желаемая доходность равна 12% и принимая решения, предприятие
  опирается на индекс прибыльности, какой проект она должна принять.
• если опирается на чистый дисконтированный доход.
• если ответы получились различными, объясните почему.

 

 

 

Задача № 2.21

Организация рассматривает два варианта капиталовложений в приобретение нового оборудования, данные по которым представлены в таблице. Нормативный показатель эффективности капиталовложений для данной организации установлен в размере 18%.

Требуется: выбрать наиболее экономичный вариант вложения средств; составить аналитическое заключение.

Показатели	Капитальные  вложения
	Вариант 1	Вариант 2
1.  Единовременные капитальные вложения, тыс. руб.	5440	5790
2. Текущие затраты, тыс.руб.	4370	6080
З. Производительность оборудования, шт./смен.	23	30

 

 

 

Задача № 2.22

Компания должна сделать выбор между двумя различными ленточными транспортерами. Транспортер “А” стоит 300 000 руб., имеет 3 летный срок службы, ежегодные эксплуатационные издержки – 100 000 без вычета налогов. Транспортер “Б” стоит 400 000 руб. и имеет 4 летний срок службы, ежегодные эксплуатационные издержки   85 000 без вычетов налогов. К концу срока службы обе системы будут иметь нулевую ликвидационную стоимость. Предприятие при этом нуждается в постоянном транспортере, и будет его менять по мере износа. Ставка дисконтирования 15%. Какой транспортер следует выбрать.

 

 

 

 

Задача № 2.23

Предприятие анализирует следующие два взаимоисключающие проекта

 

Период	А	Б
0	– 10 000	– 10 000
1	200	5000
2	500	6000
3	8200	500
4	4800	500

• Чему равен IRR для каждого из этих проектов. Определить наиболее
  эффективный проект по показателю IRR. Обязательно ли это решение
  будет правильным.
• Ели желаемая доходность равна 9%, то какова NPV каждого из этих
  проектов. Какой бы вы выбрали проект, используя показатель NPV.
• При каких нормах дисконта вы бы выбрали проект “А”, а проект “Б”. При
  какой норме дисконтирования вам бы было безразлично какому из проекту
  отдать предпочтение.

 

Задача № 2.24

На основании данных приведенных в таблице, требуется:

1.Провести   сравнительный  анализ   эффективности  взаимоисключающих проектов, используя для этих целей показатели: чистый дисконтированный доход, внутренней нормы доходности, индекса доходности.

2. Для проектов А и Б определить предел использования внутренней нормы
   рентабельности.
3. Указать, по какому критерию  необходимо  оценить  инвестиционную
   привлекательность альтернативных проектов. Объяснить ответ.

Проект	Исходные инвестиции	Чистый денежный поток в t-м году, млн. руб.
		1	2	3	4
А	– 800 000	275 300	275 300	275 300	275 300
Б	-200 0Q0	79 800	79 800	79 800	79 800
А-Б	-1 000 000	355 100	355 100	355 100	355 100

Для всех проектов цена инвестированного капитала равна 15%.

 

Задача № 2.25

Предприятие пытается дать оценку проекту со следующими денежными потоками:

• – – 900
• – 1200
• – -200
• если предприятие желает получить 10% дохода на свою инвестицию,
  следует ли ей принимать данный проект. Почему.
• Вычислит IRR для данного проекта. Сколько различных значений имеет
  IRR. Если пользоваться показателем IRR, то должен ли быть принят данный
  проект или нет. Что за этим последует.

 

Задача № 2.26

На основе исходных данных, приведенных в таблице, требуется:

1. Рассчитать показатели внутренней нормы доходности и срока окупаемости
   инвестиционных проектов А и Б.
2. Обосновать выбор наиболее выгодного варианта капитальных вложений.

 

Период времени (t), лет	Проект А	Проект В
0	– 200 000	– 400 000
1	+ 130 000	+ 170 000
2	+ 150 000	+ 180 000
3	–	+ 200 000
4	–	+ 160 000

Проектная дисконтная ставка равна 15%.

 

Задача № 2.27

В ходе создания нового производства учредители вносят денежные средства на расчетный счет организации в качестве вклада в уставной капитал в размере 300 тыс. руб. Ниже в таблице обобщена информация о планируемых результатах хозяйственной деятельности нового предприятия на предстоящее полгода.

Таблица

 

	Июль	август	сентябрь	Октябрь	ноябрь	декабрь
Продажи	130	160	230	300	340	360
Закупки сырья и материалов	110	120	160	170	190	210

При реализации продукции 20% объема продукции планируется производить с немедленной оплатой, остальные 80% – предоставления двухмесячного коммерческого кредита покупателям. Поставщики дают месячную отсрочку по оплате за отгруженные сырье и материалы. Ежемесячно производятся затраты по оплате заработной платы в размере 18 тыс. руб. (с учетом социальных выплат), не от объема выпускаемой продукции. Годовая аренда помещения составляет 75 тыс. руб., при этом арендная плата должна осуществляться ежеквартально в начале каждого текущего квартала. Ежемесячно организация несет прочие затраты, связанные с ведением деятельности в размере 60 тыс.руб., оплата производится ежемесячно за прошедший период. В июле оплачивается приобретенное технологическое оборудование стоимостью 150 тыс. руб. и прочие основные фонды стоимостью 90 тыс. руб. Амортизация по основным фондам будет начисляться с использованием прямолинейного метода начисления по следующим ставкам:

• технологическое оборудование – 20% в год от первоначальной стоимости;
• прочие основные фонды – 10% в год от первоначальной стоимости.
  Ежемесячно предполагается осуществлять прочие расходы в размере 9.0 тыс.
  руб. Исходя  из   графика  производства  ожидается,  что  запас  сырья  и полуфабрикатов, не израсходованных в производстве по состоянию на конец периода (31 декабря 2001 года) оценивается в размере 36 тыс. руб. по
  себестоимости закупок.

Требуется:

1. Подготовить план денежных потоков за второе полугодие 2001 года, отчет о прибылях и убытках и бухгалтерский баланс по состоянию на 1 января 2002 года.
2. Используя различные методы определения чистого денежного потока от текущей деятельности, составит отчет о движении денежных средств за полугодие 2001 года.

 

Задача № 2.28

В ходе создания нового производства учредители вносят денежные средства
на расчетный счет организации в качестве вклада в уставной капитал в размере
300 тыс. руб. Ниже в таблице обобщена информация о планируемых
результатах хозяйственной деятельности нового предприятия на предстоящее
полгода.
__________________________________________________________

Таблица

	июль	август	сентябрь	Октябрь	ноябрь	Декабрь
Продажи	260	320	460	600	660	700
Закупки сырья и материалов	220	250	300	330	380	420

При реализации продукции 40% объема продукции планируется производить с немедленной оплатой, остальные 60% – предоставления двухмесячного коммерческого кредита покупателям. Поставщики дают месячную отсрочку по оплате за отгруженные сырье и материалы. Ежемесячно производятся затраты по оплате заработной платы в размере 36 тыс. руб. (с учетом социальных выплат), не от объема выпускаемой продукции. Годовая аренда помещения составляет 140 тыс руб., при этом арендная плата должна осуществляться ежеквартально в начале каждого текущего квартала. Ежемесячно организация несет прочие затраты, связанные с ведением деятельности в размере 120 тыс.руб., оплата производится ежемесячно за прошедший период. В июле оплачивается приобретенное технологическое оборудование стоимостью 340 тыс. руб. и прочие основные фонды стоимостью 200 тыс. руб. Амортизация по основным фондам будет начисляться с использованием прямолинейного метода начисления по следующим ставкам:

• технологическое оборудование – 15% в год от первоначальной стоимости;
• прочие основные фонды – 20 % в год от первоначальной стоимости.

Ежемесячно предполагается осуществлять прочие расходы в размере 20.0 тыс. руб. Исходя из графика производства ожидается, что запас сырья и полуфабрикатов, не израсходованных в производстве по состоянию на конец периода (31 декабря 2001 года) оценивается в размере 60 тыс. руб. по себестоимости закупок. Требуется:

1. Подготовить план денежных потоков за второе полугодие 2001 года, отчет о
   прибылях и убытках и бухгалтерский баланс по состоянию на 1 января 2002
   года.
2. Используя различные методы определения чистого денежного потока от
   текущей деятельности, составит отчет о движении денежных средств за полугодие 2001 года.

 

 

Задача № 3.1

Облигация со сроком обращения 3 года, номинальной ценой 100 руб. и
купонной ставкой 30% реализуется с дисконтом 10%. Рассчитайте ее текущую
и конечную доходность с учетом и без учета налогообложения.

 

Задача № 3.2

Инвестор приобрел корпоративную облигацию по курсу 115% с купонной ставкой 24% годовых. Через 2.5 года облигация была им продана по курсу 111%. Определите конечную доходность этих операций для инвестора без учета налогообложения.

 

Задача № 3.3

Облигация с нулевым купоном номинальной стоимостью 200 руб. и сроком погашения через 3 года продается за 144 руб. Оцените целесообразность приобретения этих облигаций, если имеется возможность альтернативного вложения капитала с нормой дохода 15%.

 

Задача № 3.4

Акция приобретена за 1000 руб.; прогнозируемый дивиденд следующего
года составит 40 руб. Ожидается, что в последующие годы этот дивиденд будет
возрастать с темпом 12%. Какова приемлемая норма прибыли, использованная
инвестором при принятии решения о покупке акции?

 

Задача № 3.5

Ежегодные дивиденды, выплачиваемые по акциям, составляют 100 руб.
Рыночная ставка дохода оценивается владельцами акций в 24% годовых.
Текущая стоимость каждой акции составляет 500 руб. Имеет ли смысл
инвестору приобрести дополнительно эти акции или, наоборот, продать имеющиеся?

 

Задача № 3.6

Чистая прибыль АО с уставным капиталом 700 тыс.руб. составила 198 тыс. руб. Общее собрание акционеров решило, что чистая прибыль распределяется следующим образом: 75% – на выплату дивидендов, 25% – на развитие производства.  Определите ориентировочно курсовую цену акции данного общества, ставку дивиденда, текущую доходность акции, если на момент расчета ставка банковского процента составила 22%, а номинал акции – 250руб.

 

Задача № 3.7

Акция номиналом 200 руб. куплена по курсу 120% и продана владельцем на третий год приобретения за 90 дней до даты выплаты годовых дивидендов по курсу 150%. Дивиденды по акции выплачивались по полугодиям. В первый год уровень дивиденда составил 36 руб. Во второй год  в 48%. В третий   год   ставка   дивиденда   равнялась   40%.   Рассчитайте   конечную (среднегодовую) и совокупную доходность акции.

 

Задача № 3.8

Купонная облигация с номиналом 50 руб. сроком обращения 3 года имеет ступенчато возрастающую купонную ставку. Ее величина, установленная при выпуске облигации, составляет 20% годовых и равномерно возрастает на 10% каждые полгода. Купонный доход выплачивается по полугодиям. По какой цене инвестор будет согласен приобрести эту облигацию, если имеется альтернативный вариант вложения капитала со ставкой дохода 20% годовых.

 

Задача № 3.9

Ежегодные дивиденды, выплачиваемые по акциям, составляют 200 руб.
Рыночная ставка дохода оценивается владельцами акций в 32% годовых.
Текущая стоимость каждой акции составляет 1000 руб. Имеет ли смысл
инвестору приобрести дополнительно эти акции или, наоборот, продать имеющиеся?

 

Список рекомендуемой литературы

 

Основная литература:

 

 

1 Основная литература

 

• Липсиц, И.В. Инвестиционный анализ. Подготовка и оценка инвестиций в реальные активы [Текст]: Учебник для бакалавров. — М.: ИНФРА-М, 2012. — 320 с.
• Ример М.И. Экономическая оценка инвестиций. [Текст]: учебник для вузов /Под ред. М.И. Ример. –42-е изд. – СПб.: Питер, 2011. – 487с.
• Староверова Г. С. Экономическая оценка инвестиций [Текст]. / Г. С. Староверова, А. Ю. Медведев, И. В. Сорокина. – М.: КноРус, 2008. – 312с.

 

 

2 Дополнительная литература

 

• Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента [Текст] / в 2-х тома. Том 1. – М.: Эльга, 2013. – 672 с.
• Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента [Текст] / в 2-х тома. Том 1. – М.: Эльга, 2013. – 560 с.
• Волков, А.С. Оценка эффективности инвестиционных проектов [Текст]: Учеб. пособие. — М.: ИЦ РИОР: ИНФРА-М, 2012. — 111 с.
• Гускова Н.Д., Краковская И.Н., Слушкина Ю.Ю., Маколов В.В. Инвестиционный менеджмент: Учебник. – М.: КноРус, 2013. – 440 с.
• Дамодаран Асват Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов [Текст]. /Пер. с англ. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. – 1342с.
• Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной дея­тельности: методика и практика [Текст]. / Под ред. проф. Л.Т. Гиляровской. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 453с.
• Ендовицкий Д.А., Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики [Текст]. -М.: Финансы и статистика, 2008. – 352с..
• Ендовицкий Д.А., Воробейникова Л.С., Сысоева С.Ф Практикум по инве­стиционному анализу[Текст]: Учебное пособие /Под. ред. Д.А. Ендовицкого. -М.: Финансы и статистика, 2008. – 238с.
• Инвестиции [Электронный ресурс] : электрон. учеб. / отв. ред. В.В. Ковалев [и др.]. – Электрон. дан. – М. : КНОРУС, 2009. – 1 электрон. опт. диск : зв., цв. ; 12 см.
• Лимитовский М.А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках. [Текст]. – М.: Дело, 2011. – 528с.
• Киселева О.В. Инвестиционный анализ [Текст]: Учебное пособие / О.В. Киселёва, Ф.С. Макеева. – М. КНОРУС, 2010. – 208с.
• Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов [Текст] – М.: Финансы и статистика, 2010-144с.
• Макаркин Н.П. Эффективность реальных инвестиций [Текст]: Учебное пособие. — М.: НИЦ Инфра-М, 2013. — 432 с.
• Шарп, У.Ф. Инвестиции [Текст].  / Пер. с англ. А.Н. Буренин, А.А. Васин. — М.: ИНФРА-М, 2012.— 1028 с.

 

 

 

 

 

 

 

 

КУЗНЕЦОВ СЕРГЕЙ ГРИГОРЬЕВИЧ

 

 

 

 

 

 

 

 

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ

 

 

Методические указания по выполнению расчетно-графической работы

для студентов 4 курса, обучающихся по  направлению бакалавриата 38.03.01 “Экономика” профиль “Бухгалтерский учет, анализ и аудит”

 

 

 

 

 

 

Формат  60 x 84        1/16            Объем 1,6 п.л.

Тираж   30 экз         Заказ          Бесплатно

 

 

 

 

 

 

 

Брянская государственная инженерно-технологическая академия,

241037, г. Брянск, пр-т Станке Димитрова, 3

 

 

 

 

 

 

Доступа нет, контент закрыт

Доступа нет, контент закрыт

Доступа нет, контент закрыт